Содержание |
Основная статья: Экономика России
2024: Профицит $13,4 млрд в марте - рекорд с декабря 2022 г
Профицит счета текущих операций России за март 2024 г составил +$13,4 млрд., что является самым большим показателем с декабря 2022 года, то есть с момента введения незаконных ограничений западными странами.
Профицит счета текущих операций России в марте 2024 года - второй по величине за всю историю наблюдения, после марта 2022 года.
2023
Положительное сальдо $50,2 млрд
Профицит счета текущих операций (СТО) в России продемонстрировал экстремальное снижение в 4 квартале 2023 по предварительным оценкам ЦБ РФ – всего 10.7 млрд vs 41.7 млрд в 2022, 47 млрд в 2021 и средних 17.3 млрд в 2017-2020 для четвертого квартала.
За весь 2023 профицит СТО снизился до 50.2 млрд по сравнению с 238 млрд в 2022, 122 млрд в 2021 и около 62 млрд в 2017-2020.
Банк России прогнозировал сальдо счёта текущих операций на конец 2023 года на уровне $75 млрд.
Профицит торгового баланса (товары + услуги) в 4 квартале снизился до 20.6 млрд vs 54.5 и 62.2 млрд двумя годами ранее и 31.1 млрд в 4кв17-20.
Экспорт товаров и услуг составил лишь 115.8 млрд vs 156.3 млрд в 2022 и 171 млрд и 2022 и даже меньше 123.3 млрд в 4кв17-20.
Импорт товаров и услуг, напротив, достаточно высок – 95.1 млрд vs 101.9 и 108.9 млрд за предыдущие два года и 91.6 млрд в 4кв17-20. Никакой торговой блокады России совершить пока не удалось. 28 мая министр цифрового развития Максут Шадаев выступит на TAdviser SummIT
Несмотря на санкции, экспорт чуть ниже нормы (удалось эффективно перенаправить экспортные потоки в Азию), импорт выше нормы. Сказывается рост глобальных импортных цен после сильнейшего инфляционного шторма за 40 лет, плюс к этому критическая потребность в инвестиционном импорте, который либо идет из Китая, либо через различные торговые шлюзы в странах СНГ.
Декабрь для СТО был ужасным – околонулевой профицит. Импорт так и не удалось погасить, вполне на уровне 2022 – 36 vs 37.8 млрд в дек.22, а экспорт сильно просел – 41.6 vs 60 млрд.
При столь ужасных показателях СТО, валютный рынок спасали экспортеры (рекордный возврат сформированной выручки в октябре-ноябре), ЦБ РФ и снижение токсичного оттока капитала, который сократился в среднем втрое относительно 3кв23.
С середины февраля, ЦБ РФ с интервенциями разогнался не на шутку в квартальных темпах около 12 млрд, что в 4-5 раз выше активности в 2023. Поэтому рубль и укреплялся при очень слабых показателях торговли.
Положительное сальдо $53,8 млрд за 10 месяцев
Приток денежных средств в Россию набирает обороты на фоне восстановления экспорта нефти. Профицит счета текущих операций России увеличивается, подтверждая недавно пересмотренные ожидания Банка России и оказывая поддержку рублю.
Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-октябре 2023 года составило $53,8 млрд, что в 3,9 раза меньше, чем за аналогичный период 2022 года ($208,8 млрд). Положительное сальдо в октябре превысило 11 млрд. долл. второй месяц подряд, после того как в предыдущем месяце оно достигло максимального уровня в этом году.
Традиционная сезонная слабость летом
Счет текущих операций России имеет ярко выраженный сезонный характер и всегда слаб в летний период.
Снижение счёта текущих операций в I квартале
Значительная часть профицита счёта текущих операций России сосредоточена вне счетов Центрального банка РФ.
Профицит текущего счета России в еврозоне в 2022 году составил 85 млрд. евро, из которых - на конец 2022 года - 57 млрд. евро все еще находились на счетах еврозоны. В мае 2023 г главный экономист IIF Робин Брукс предложил украсть эти деньги у России, так как другие санкции США и их союзников оказались неэффективны.
2022: Рекордный профицит счета текущих операций - $233 млрд
В 2022 году в России был зафиксирован рекордный профицит счета текущих операций в 233 млрд долл по сравнению с 122 млрд в 2021 и средним ежегодным профицитом в 55 млрд с 2016 по 2020 по уточненным данным ЦБ РФ.
- Внешнеторговый баланс товаров – профицит 308 млрд долл (экспорт товаров – 588 млрд (+19% г/г), а импорт 280 млрд (-8% г/г))
- Внешнеторговый баланс услуг – дефицит 22 млрд (экспорт услуг – 48.5 млрд (-13% г/г), импорт услуг – 70.7 млрд (-7% г/г)).
- Баланс оплаты труда – дефицит 2.5 млрд
- Баланс инвестиционный доходов – дефицит 42 млрд (к получению – 34.5 млрд и 76.4 млрд к выплате).
Несмотря на положительную международную инвестиционную позицию, Россия платит по своим обязательствам больше, чем получает, что обусловлено, как дифференциалом процентных ставок, так и токсичным выводом активов в «черные дыры», откуда отсутствует поступление инвестиционных доходов (сокрытие финансовых активов).
Интересно оценить распределение оттока валютных средств из России. В 2022 году отток составил 234 млрд без учета операций по ЗВР в начале года.
- 129 млрд ушло на сокращение обязательств (прямые инвестиции – 43.1 млрд, портфельные инвестиции – 34 млрд и прочие инвестиции – 38 млрд и 14.7 млрд по производным инструментам).
- 105 млрд было перераспределено в наращивание активов, но не все так однозначно. Внешние активы сокращались по прямым инвестициям на 14 млрд, по портфельным инвестициям снижение на 10.8 млрд и минус 18 млрд по производным инструментам.
- Увеличение активов было в прочих инвестициях на 147 млрд, где операции в основном проводили нефинансовый сектор и население. Значительная часть (79 млрд) ушла в валютный кэш в иностранных банках и кредиты дочерним организациям в иностранной юрисдикции, но 69 млрд было распределено в неизвестном направлении. Это могут быть, как торговые кредиты и авансы, так и сомнительные операции и серые схемы. Четверть от профицита счета текущих операций уходит в неизвестном направлении.